Hitel Blog - Aktualis Hitelek . hu

Majdnem másfélszeresére növekedett a havi részlet a jenhiteleknél - derül ki az Index olvasói által küldött levelekből, de sokan még mindig kevesebbet fizetnek, mintha forinthitelt vettek volna fel. A jenkamat nem emelkedett, de az árfolyama olyannyira megerősödött, hogy az adósság és a részletek is komolyan megnőttek.

Egy éve jelent meg a hazai kínálatban a jenhitel, alacsony kamataival sokak tetszését elérte. A jenhitelesek sokáig nagyon alacsony részletet fizettek havonta, akik pont egy éve vették fel a hitelt, azoknak a forint időközi erősödése miatt 2008 első felében még csökkent is a havi kiadásuk. Õsszel azonban megváltozott a helyzet, a forint gyengülni kezdett, ezzel párhuzamosan a jen erősödött a dollárral és az euróval szemben. A két folyamat eredőjeként két hónap alatt ötven százalékkal erősödött a jen a forinthoz képest. Augusztus végén még 150 forintot kértek 100 jenért, november elején már 220-at. (Az alábbi ábrán az látszik, hogy hány forintot kell adni egy jenért.)

Az Indexnek író, jenhitellel rendelkező olvasók közül legtöbben törlesztőrészleteik ugrásszerű növekedéséről számoltak be. “10 milliós jenhitellel indultam márciusban kb. 60 ezer forintos alap törlesztőrészlettel. Az első 6 hónapban 40 ezer körül fizettem havonta (az első 6 havi thm 0.99 százalék) aztán normál kamattal augusztusban 60 ezer körül, szeptemberben 65 ezer, aztán októberben 82 ezer és ha semmi nem változik akkor e-hónapban már 93 ezer forint lesz” - írja egy lakáshitelt felvett olvasónk. Egy másik levélíró is hasonló növekedésről számol be: “2008 májusában vettem fel jen alapú lakáshitelt (OTP Világhitelt). Nem kértem kedvezményes törlesztést, így 7 millió forint után kezdetben kb. 37 ezer forintot fizettem. Mára ez az összeg 54 ezer forintra emelkedett”.

Az autóhiteleknél is hasonló a helyzet, egyik olvasónk 1.4 millió forintot vett fel hat hónapja jenben, négyéves futamidővel. A részlet eleinte 34-39 ezer forint körül mozgott, októberben már 69 ezer forintot fizetett.

Az OTP Banknál jenhitelt felvevő ügyfelek havonta kapnak értesítést arról, hogy melyik valutában felvett hitel törlesztőrészlete lenne abban az időpontban a legkedvezőbb számukra. Az átváltás külön díj felszámolása nélkül lehetséges, akár havonta, igaz a devizaváltás marzsát az ügyfeleknek kell állnia. Néhány Index-olvasó azonban arra panaszkodott, hogy nem, vagy csak ritkán kaptak havi értesítést.

Aki vált, többet vált

Ráadásul az sem biztos, hogy megéri váltani. Példával szemléltetve: ha tízmillió forintot vettünk fel 150 forintos árfolyamon, az a mostani 222 forintos árfolyamon már 14.8 millió forint, hiszen az árfolyamváltozással a devizában nyilvántartott teljes adósság éppen aktuális forintértéke is változik. Egyik levélírónk is szeretett volna váltani, amikor jelentősen megnőtt a havi törlesztőrészlete, de a fél évvel ezelőtt felvett tízmilliós tőketartozás most 12.5 millióra ugrott. Ezt kellett volna átszámolni forinthitelre, és így már nem érte meg a váltás.

Még így is jobb lehet, mint a forint

Azt sem szabad elfelejteni azonban, hogy bármennyire is megnövekedett a jenhitelesek terhe, a legtöbb esetben még mindig kevesebbet kell havonta fizetniük, mintha eleve forinthitelt vettek volna fel. Erről így ír egy Index-olvasó: “még mindig jobban állok a jenhitellel, de nem tudom mi lesz a vége. Lakásfelújításra vettem fel forinthitelt, melynek törlesztő részlete 25 ezer forint volt havonta. Azért ez az összeg is mászkált, mert piaci kamatozása miatt az is változott. Átmentem jenhitelre, és így a jó időkben 15-18 ezer forint volt a törlesztésem. Most októberben felment az összeg 21 ezer forintra. Ez már elég nagy ugrás, de még mindig nem értem el a forinthitel törlesztőrészletét”.

Egy másik olvasó tavaly felvett hitelének 40-46 ezer forintos részlete 64 ezer forintra ugrott. “Ez egyébként nagyjából annyi, mintha a hitelt forintban vettem volna fel, tehát még a forinthitelhez képest pluszban vagyok, de ha még egy évig ennyire gyenge lesz a forint, akkor abszolúte is bukok a jenhitelen” - írja.

A jen árfolyama - a hitel bevezetése óta - idén júliusban volt a legkedvezőbb az ügyfeleknek, ekkor volt a legerősebb a forint a jennel szemben, 100 jenért 136-140 forintot kellett fizetni. Az árfolyam szeptemberben indult el felfelé, másfél hónap alatt egészen 220 forintig erősödött a jen. A leggyengébb október végén volt, akkor 236 forint volt az árfolyam, de novemberben sem csökkent 200 forint alá.

Hatalmas ralit mutattak be október közepe-vége óta a stabilnak tartott amerikai vállalatok újonnan kibocsátott kötvényei, ami szakértők szerint újabb kibocsátókat és vevőket vonzhat az adósságpiacra. Az óvatosság ugyanakkor továbbra sem árt, a dollár LIBOR kamatláb ugyanis tegnap 23 csökkenő kereskedési nap után újra emelkedett.

Az IBM, a Pepsi, a Diageo, illetve a Verizon által októberben kibocsátott vállalati kötvények árfolyama piacra dobásuk óta mintegy 10.8%-ot emelkedett - tette közzé egy amerikai pénzügyi szabályozó szervezet (a Financial Industry Regulatory Authority, azaz a FIRA) kötvényárazó szervezete, a Trace.

A Blomberg hírügynökség által közölt jelentés szerint ez azt jelenti, hogy a még tőkével rendelkező befektetők igyekeztek lecsapni a legnagyobb és legmegbízhatóbb vállalatok azon kötvényeire, melyeket a hitelválság hisztériájának csúcsán csak hatalmas felárral tudtak kibocsátani. Bár az akkor kibocsátó cégeket ez a kötvény rali már nem vigasztalja, azért az információ mégis kedvező olyan szempontból, hogy a kötvénypiac a teljes befagyás után kezd feléledni, így az újabb kibocsátások esetén a stabil cégeknek talán nem kell majd ilyen hatalmas árat fizetniük a forrásokért.

Õrült hozamok

2008. október 9-én az IBM például 4 milliárd dollár értékben bocsátott ki 5, 10, 30 éves kötvényeket, a 10 évesek 7.625%-os hozam mellett találtak gazdára, miközben tegnap már csak 6.3% mellett forogtak a piacon. Ez azt jelenti, hogy árfolyamuk 10.1%-kal emelkedett.

Október 21-én a Pepsi 99.758%-os árfolyamon, azaz 7.9%-os hozammal tudott 10 éves kötvényt kibocsátani, melyek tegnapig 10.8%-kal 110.55%-os árfolyamra emelkedtek.

Az USA második legnagyobb távközlési társaságának, a Verizonnak a hisztéria csúcspontján, október 30-án kibocsátott 10 éves kötvényei 8.75%-os hozammal keltek el, ám árfolyamuk azóta 4.9%-kal emelkedett a Trace adatai szerint.

A hitelpiac tehát kezd olvadozni, a tranzakciók valamelyest beindultak, azonban egyelőre nem eszik olyan forrón a kását a befektetők, csak az igazán megbízható cégek hitelpapírjaiért kapkodnak. Ezt mi sem bizonyítja jobban, hogy mialatt a fent nevezett kötvények szárnyaltak, a Merrill Lynch indexei alapján a befektetési kategóriájú kötvények átlagosan 0.9%-ot veszítettek értékükből.

A befektetési bank adatai szerint az átlagos befektetési kategóriába sorolt amerikai vállalati kötvény 7.38%-ot veszített értékéből 2008 októbere folyamán, ez pedig a leges legrosszabb havi teljesítmény 1980 februárja óta. Október 29-én ezen kötvények hozama átlagosan 6.18 százalékponttal volt a referencia állampapírok hozama felett, miközben ez a “spread” a Lehman Brothers csődje előtt, 2008. szeptember 12-én még csak 3.44 százalékpont volt. A szerda esti záró adatok szerint a felár 5.87 százalékpontra süllyedt vissza.

Mélyponton volt a kötvénypiac

“A kötvények elmúlt hetek beli szárnyalása valószínűleg további kibocsátókat és vevőket vonz majd a piacra” - állította a Bloombergnek Rob Kay, a Credit Suisse kötvénystratégája, akinek valószínűleg igaza is lehet, hisz kedden az AT&T és a Philip Morris összesen mintegy 4.2 milliárd dollárnyi kötvényt tudott eladni. Ezzel az a nap az elmúlt 10 hétben a legaktívabbra sikerült.

Október folyamán a Lehman csőd hatására a vállalati kötvények értékesítése 24 milliárd dollárra zuhant a 2007 októberében tapasztalt 107 milliárdos értékhez képest. Az idei első 10 hónapban eddig 725.6 milliárdnyi vállalati kötvényt adtak el az USA-ban, szemben a tavaly ilyenkor mért 1,050 milliárddal.

“A hitelezők októberben átlagosan 1 százalékpontos felárat vártak el egy újonnan kibocsátott vállalati kötvénytől az ugyanolyan paraméterekkel rendelkező, kibocsátáskor már piacon forgó társaikhoz képest, holott 2007-ben ez az érték átlagosan 0.15 százalékpont volt” - mondta Kay, majd felhívta a figyelmet, hogy ez évi 10 millió dolláros extra kamatfizetést jelent egy vállalatnak egy 1 milliárd dolláros kötvénykibocsátás esetén…
Az úgynevezett “új kibocsátási prémium” (new issue premium) növekedésének oka a szakértők szerint az volt, hogy a befektetők ezen próbálták meg visszakeresni a meglévő részvény- és kötvénybefektetéseiken elszenvedett veszteségeiket.

Megszakadt a LIBOR esése

Azt hogy az óvatosság továbbra sem árt a kötvénybefektetések terén sem, jól jelezheti, hogy tegnap megszakadt a 23 egymást követő kereskedési napon át tartó hozamcsökkenés a 3 hónapos dollár-alapú londoni bankközi kamatláb (Libor) esetében, bár igaz, hogy az eurózóna hasonló futamidejű rátája újabb közel másfél éves mélypontra süllyedt.

Az előbbi ráta a keddi 2.13%-ról 2.15% közelébe emelkedett tegnap, a 3 hónapos eurózóna irányadó pénzpiaci kamatláb, az Euribor ugyanakkor 4.29% közeléből 4.25% alá süllyedt. Az egyhetes ráta kétéves mélypontra 3.27% körülre süllyedt.

A bankok hitelezési hajlandóságának egyik legfontosabb mutatószáma, a 3 hónapos dollár-Libor és a piac általa következő három hónapra árazott amerikai irányadó kamat közötti különbség (lényegében a bankok által fizetett kamatfelár) 167 bázispontról 162 bázispontra süllyedt tovább a Libor emelkedése mellett is.

Az euróalapú Libor-OIS spread 168 bázispontról 163-ra, a fontalapú 200 bázispontról 209 bázispontra változott. Ezen értékek már jelentősen alacsonyabbak, mint a hitelpiaci válság október végi tetőpontját jelentő értékek, de jóval magasabbak, mint a Lehman Brothers szeptemberi közepi csődje előtti szintek.

Az elmúlt hetekben folyamatosan és jelentős mértékben enyhült a feszültség a fejlett pénzpiacokon, amelyben azért mutatkoztak tegnap az elbizonytalanodás jelei, mert kedd késő délután bejelentette az amerikai pénzügyminiszter, hogy a nagy dérrel-durral beharangozott 700 milliárd dolláros mentőcsomag forrásainak egy részét mégsem az értéktelen piaci eszközök felvásárlására, hanem inkább tőkeinjekciókra és a hitelezés újraindítására szánják.

forrás: portfolio.hu

A várakozások szerint a múlt heti kamatvágással nem ért véget a Fed agresszív kamatcsökkentési sorozata, sőt nem kizárt, hogy hónapokon belül nulla százalékos szintre kerül az irányadó ráta. Egyelőre kérdéses, hogy a Fed hogyan oldja majd meg az egyre nyilvánvalóbbá váló deflációs-recessziós problémát.

(more…)