Hitel Blog - Aktualis Hitelek . hu

Kínaiul két írásjel adja a válság szót. Az egyik jelentése veszély, a másiké lehetőség. Az alábbi cikkünkben megvizsgáljuk, mik a tanulságai az elmúlt két évnek, hogyan lehet felkészülni egy gazdasági válságra, és hogy milyen lehetőségeket hordoz magában egy ilyenfajta krízis.

Két évvel ezelőtt látszólag még minden rendben volt. Az európai gazdaság dübörgött, a magyar fizetőeszköz rekord erős volt, a háztartások fogyasztottak, a hitelkihelyezések soha nem látott szinteket értek el hazánkban, miközben Amerikában már bankok mentek csődbe és érezhető volt, hogy valami nincs rendben. 2008 októberében a vezető részvények indexei a kisebbekkel együtt beszakadtak. A magyar tőzsde bedőlt, és amikor már azt hittük, hogy elérte az alját, akkor is csak zuhant tovább, miközben a forint árfolyama elszállt. A pénzintézetek sorra jelentették be a devizahitel stopot, a jegybanki alapkamatunk az egekbe repült és jöttek a hírek a tömeges létszám leépítésekről. A benzin ára közben a padlóra került, akárcsak az építőipari termelés, valamint az ingatlanok adásvételének, vagy a személygépkocsi tranzakcióknak a száma, és még hosszan sorolhatnánk.
Röviden megfogalmazva Magyarország GDP-je 2009-ben 6,3 százalékkal csökkent.

Minden bizonnyal olvasóink is a saját bőrükön tapasztalták meg, hogy ez milyen következményekkel járt, és hogy milyen áldozati voltak, és vannak a mai napig. Mit tehettünk volna ellene? Hogyan védhettük volna ki?

Természetesen a fent említett történések ellen semmit sem tehettünk, azonban a hatásait, ha teljesen nem is háríthattuk volna el, de tompítani valamennyire tompíthattuk volna.

Azok a devizahitelesek, akik anno nem vállalták be a legmagasabb, még pont elbírható havi terhet, még ma is fizetni tudják a hitelüket, és összességében nézve jobban jártak azoknál, akik forinthitelt vettek fel. Tehát nem arról van szó, hogy a devizahitel rossz, hanem arról, hogy a helyzetüket rosszul felmért, vagy fel nem mért ügyfelek devizahitele rossz.Tehát a magyar fizetőeszköz romlásával, illetve a devizák erősödésével ez utóbbi szegmens nem számolt, és annak ellenére, hogy léteznek olyan konstrukciók, amikben a devizahitelek törlesztő-részlete fix, még is azt választották, amit elsőre ajánlottak nekik.

Nézzük azoknak a helyzetét, akik a munkahelyüket vesztették el. Ők a havonta egyszeri munkabérből adódó számlajóváírást természetesnek vették, tehát nem számoltak azzal, hogy megszűnhet a munkájuk, munkahelyük, pedig a létszámleépítéseken, üzembezárásokon, csődökön kívül még számos esetben hasonló helyzetbe kerülhetünk. Ezekre az esetekre úgy készülhetünk fel, úgy tompíthatjuk a hatásait, ha előrelátóak vagyunk és körbeérdeklődünk a pénzügyi szolgáltatóknál, milyen termékeket tudnak kínálni nekünk. Ekkor olyan konstrukciókkal ismerkedhetünk meg, amelyek ezen élethelyzetek megoldására hivatottak. Tudniillik, a baleset és életbiztosításokon túl létezik munkanélküliség biztosítás is.

Aztán ott vannak még a kisbefektetők, akik a részvények zuhanórepülésekor helytelen stratégiát választottak. Amikor venni kellett volna, akkor adtak el, és fordítva. Azóta már egyre szélesebb körben értik, hogy egy részvénypiaci lejtmenet mekkora lehetőségeket hordoz magában, és hogy a befektetési számlákon lévő összegek egészen addig csak virtuálisak, amíg el nem adjuk az értékpapírokat. Itt érdemes megemlíteni, hogy a kockázatosabb, ezáltal nagyobb nyereséggel kecsegtető részvényeken túl vannak biztonságos, szinte kockázatmentes, fix hozamú befektetési formák is, mint például az állampapírok. A helyes stratégia - megítélésünk szerint - pénzeszközeink jó csoportosítása biztonságos és kockázatosabb befektetési formák között.

Nos, ha a fent említett eseteket megvizsgáljuk és olvasunk a sorok között, akkor kiderül, hogy tudatossággal, előrelátással, a pénzügyi ismereteink szélesítésével egy gazdasági világválság hatásai bizony tompíthatóak, és nem is járnak akkora áldozatokkal. Havi 10, 20, 30 ezer forintos megtakarítással, előre gondoskodó biztosítással a család méretétől függően már biztonságban érezhetjük magunkat. Vizsgáljuk tehát meg, hogy mely területeken tudunk spórolni, hogy mindenféleképpen szükségünk van – e a nagyobb, újabb TV-re, hogy minden évben külföldön kell – e nyaralnunk, és a többi. Mert bizony az élet számos területén spórolhatunk, amely megtakarításokat befektetésekre, a jövőbeni biztonságunk megalapozására fordíthatjuk.

És akkor a fentiek olvasatában nézzünk egy szintén aktuális pénzügyi jelenséget, a nyugdíjat. Évek óta és szinte folyamatosan olvashatunk arról, hogy a nyugdíjrendszer reformra szorul, valamit tenni kell, de mégsem történik semmi. Most a hosszú évek alatt legálisan megkeresett, adózott jövedelmünk átlagának átlagosan a 60 százalékát kapjuk meg az államtól nyugdíj formájában, de hogy mi lesz 10, 20, 30 év múlva, azt még senki sem tudja! (A jelenlegi nyugdíjszámítást a linkre kattintva olvashatja: http://www.szabadfold.hu/cikk?17578)

Mit lehet tenni? A jelenben saját erőnkből kell megteremtenünk azokat az eszközöket, amik majdan a nyugalmunkat szolgálják! Vizsgáljuk tehát meg, hogy a kötelező magánnyugdíjpénztári befizetéseinket jól kezeli – e a társaság, lépjünk be önkéntesen is nyugdíjpénztárba, vagy nyissunk nyugdíj előtakarékossági számlát! Így nem csak hogy előtakarékoskodunk, de adókedvezményekkel is élhetünk, melyeket egyéb befektetési formákba csoportosíthatunk.

Az aktualis hitelek . hu csapata.

Jelenleg nem túl nagy az érdeklődés a lakossági hitelek iránt, ez azonban az FHB előrejelzései szerint változhat a jövőben. Éppen ezért nem mindegy, hogyan változnak a devizahitelek kihelyezésének szabályai - mondta az InfoRádióban Harmati László, a bank vezérigazgató-helyettese. A Portfolio.hu információi szerint már ebben a hónapban elkészülhet a jegybank, a Bankszövetség és a Pénzügyminisztérium közös javaslata a hitelezés felelősebbé tételére.

Még nem lábaltunk ki a válságból. A háztartások jövedelme csökkent, a munkanélküliség tíz százalék feletti, a gazdaság helyzete nem túl rózsás. Ilyenkor az emberek visszafogják kiadásaikat, növelik megtakarításaikat, és nem azt nézik, hogyan vállalhatnának többet - mutatott rá az FHB Bank vezérigazgató-helyettese, azt magyarázva, miért csökkent a bankok kihelyezésre.

Azaz a hitelezést nem a bankok fogják vissza, sokkal inkább az igénylők - hangsúlyozta Harmati László.

Ez a periódus, amikor inkább kivárnak az emberek, alkalmas a szabályozás átalakítására - erre minden szereplő szerint szükség is van -, figyelni kell azonban arra, hogy a születő előírások ne legyenek túl szigorúak, olyanok, amelyek feleslegesen fogják vissza túlozott mértékben a lakossági devizahitel-felvételt. Annál is inkább, mert az FHB előrejelzései szerint a hitelfelvételi kedv és a lakásértékesítés fellendülése előtt állunk.

A jegybank már letette a javaslatát, ám hogy ezzel mit kezd a kormány, arról egyelőre nincsenek pontos információk - mondta Harmati László -, csupán azt lehet tudni, hogy a javaslat a hitel és a hitelbiztosíték arányán keresztül próbálná korlátozni a devizahitelezést, annak érdekében, hogy a háztartások devizában történő eladósodása csökkenjen. A kormányzat azt is szorgalmazná, hogy a jövedelemszint vizsgálata jobban beépüljön a hitelezésbe.

A szakértő felhívta ugyanakkor a figyelmet arra, hogy már számos szabályozás vonatkozik a devizahitelezésre. A többi mellett a banki magatartási kódex, amely előírja például azt, hogy, milyen információkat kell megadni a hitelfelvevőknek, szabályozza a hitel gondozásával kapcsolatos teendőket vagy a hitel árazásának szabályait. De a pénzügyi szolgáltatások közvetítésén, azaz az ügynöki tevékenységen keresztül a fogyasztóvédelmi előírások is érintik a devizahitelezést.

forrás: portfolio.hu

A ma délután esedékes Monetáris Tanács ülésen a piac 50 bázispontos kamatvágásról szóló döntésre számít, néhányan ennél is nagyobb csökkentésre várnak - írja napi piaci kommentárjában Márvány Zsolt. A Commerzbank treasury sales vezetője szerint a német választás eredménye és Merkel kilátásba helyezett intézkedései pozitív hírek a magyar gazdaság számára is.

EUR/HUF (270,00 - 272,00): Németországban győzött az Angela Merkel vezette CDU és koalícióra lépett az FPD-vel, indul a nagy munkahelyteremtés és adócsökkentés. Örömteli hírek ezek, hiszen a német fellendülés a magyar exportra is áldásos hatást gyakorolhat, ez pedig a gazdaságunk újjáélesztésének fontos sarokköve lehet - arra ugyanis a múlt heti adatok fényében aligha várhatunk, hogy a belső fogyasztás lendíti majd fel az ipart és a kereskedelmet. És erre az érzetre a ma reggel publikált 9,9%-os munkanélküliségi ráta csak ráerősít.

2009.09.28 08:24
Merkel diadalmaskodott - Jönnek az adócsökkentések

A ma délután esedékes Monetáris Tanács ülésen a piac 50 bázispontos kamatvágásról szóló döntésre számít, néhányan ennél is nagyobb csökkentésre várnak, de rendjén is van ez így, a forint erős, a helyzet stabil, a világ kilábal, miért maradnának magasan a kamatok, ugye.

Továbbra sem várható érdemi elmozdulás az árfolyamban, de még nagyobb mozgás esetén sem valószínű, hogy elhagyjuk a tradícionális 267 - 277-es sávot.

forrás: portfolio.hu

Ha globális gazdaság talpraáll, a régió, azon belül pedig különösen Oroszország és Magyarország a piaci várakozásokat jócskán meghaladó növekedésre számíthat, márpedig ez jelentős támaszt adhat a helyi részvénypiacoknak - véli az OTP-részvényekkel is rendelkező EET vagyonkezelője, a BlackRock.

A féléves jelentéshez kiadott prognózis szerint ugyan a közép- és kelet-európai térségben javulnak a gazdasági feltételek, ám hosszabb távon a fellendüléshez vezető út nem lesz egyenes vonalú - állapítja meg az OTP-pakettel is rendelkező Eastern European Trust Plc (EET) féléves jelentéséhez csatolt vagyonkezelői prognózis. Az idén a növekedés a trendvonal alatti lehet, de a piac talán továbbra is túlzottan pesszimista a 2010-es kilátásokat illetően.

Ennek megfelelően a térségtől továbbra is ódzkodnak a nemzetközi befektetők: míg az ázsiai és a latin-amerikai alapok együttesen több mint 15 milliárd dollár friss tőkét vonzottak, addig a kelet-európai alapokból folytatódik a kiáramlás. Az értékeltségi szintek ugyanakkor továbbra is vonzóak a többi feltörekvő piachoz képest, ami kiváló lehetőséget jelent befektetők számára, hogy kivegyék részüket a gazdaság talpraállásából.

Ha globális gazdaság magához tér, a régió, azon belül pedig különösen Oroszország és Magyarország a piaci várakozásokat jócskán meghaladó növekedésre számíthat, márpedig ez jelentős támaszt adhat a helyi részvénypiacoknak - véli az EET vagyonkezelője, a BlackRock Investment Management. A Baltikum és a Balkán kilátásaival kapcsolatban továbbra is óvatos a BlackRock, ám szerinte másutt jelentős számban találni olyan gyorsan növekvő, jól menedzselt cégeket, amelyek részvényei olyan áron forognak, hogy jelentős emelkedési potenciált kínáljanak a hosszútávú befektetőknek.

Jól keresett az EET

Az EET az első félévben is jól keresett a régió részvénypiacainak mélypont utáni fellendülésén. A társaság több mint 90 százalékkal 174 millió dollárra növelte nettó eszközértékét a július 31-én véget ért félévben, az előző félévhez képest. A kelet-európai, orosz, FÁK-államokbeli és török cégek részvényeibe befektető, az invesztíciós célpontokat fundamentális elemzés alapján kiválasztó, hosszú távú felértékelődésre játszó társaság adózás utáni nettó eredménye 1,817 millió dollár lett, ami 46 százalékkal múlja felül az egy évvel korábbit, míg a részvényenkénti nyereség 57 százalékkal 3,40 dollárra emelkedett.

A vagyonkezelői beszámolók kitérnek arra, hogy a kelet-európai részvényárak februári zuhanását követően márciusban emelkedésbe váltottak a piacok, a 20 százalékos növekedést áprilisban további többletek követték. A rallyt azok a papírok vezették, amelyek korábban a legnagyobb esést mutatták be, azaz a nyersanyag- és a bankszektor képviselői.

Az EET például ekkor vásárolt be a cseh Komercni Banka részvényeiből. A jelentés megállapítja, hogy az eredmény növekedésében a februári defenzív pozíció, illetve a márciusi rallyban való teljes részvétel játszott jelentős szerepet. Ezen belül az orosz távközlési befektetés (Szisztyema), a szintén orosz Magnit, és az OTP Bank szerepe volt meghatározó, miközben a törökországi hegymenetből - az ottani alulsúlyozott pozíció miatt - jobbára kimaradt a cég.

Bevásároltak Közép-Európában

Július végén az EET portfóliójában 7,2 százalék volt a magyar papírok súlya, szemben a januári nullával. Ez a növekedés párhuzamosan zajlott le a teljes, korábban alulsúlyozott közép-európai kitettség emelkedésével: a cseheknél a CEZ, a lengyeleknél a PKO Bank lett az egyik kedvenc, így a cseh papírok súlya nulláról 10, a lengyeleké 4,7 százalékról 15,1 százalékra nőtt.

A portfólió legnagyobb szeletét, közel 55 százalékos súllyal továbbra is az orosz papírok jelentik. Szektor szerinti bontásban nagyjából egyharmad-egyharmad az energiaipar és a pénzügyi ágazat aránya, 14 százalék feletti a távközlésé és 11 százalékot meghaladó a nyersanyagiparé.

Az EET befektetéseit májustól - a Pictet Asset Managementet váltva - a BlackRock Investment Management kezeli.

forrás: napi.hu

Új javaslatokkal állt elő a Nemzetközi Valutalap (IMF), amelyek akár tárgyalási alapot is jelenthetnek majd a világ pénzügyi rendszerének javításáért tett nemzetközi fellépésben és az exit stratégiák kialakításában.

Az IMF javaslatai értelmében a világgazdaság helyreállásához és a pénzügyi stabilitáshoz több részletkérdésben is meg kellene egyeznie egymással az országoknak. Még mielőtt megkezdik az államok a különböző támogatások, hitelek és garanciák visszavonását, egyes gazdasági mutatókat különösen meg kell vizsgálniuk, és meg kell egyezniük a jövőbeni kockázatkezelés vezérelveiről is - javasolja az IMF a Wall Street Journal szerint.

Annak érdekében, hogy a jegybankok monetáris döntéseit ne befolyásolhassa az egyes bankok piaci helyzete, a központi bankokat kárpótolni kellene azokért a veszteségekért, amiket a bankmentések okoztak számukra - írják.

A jövő heti pittsburghi G20 csúcson minden bizonnyal megvitatásra kerülnek a kormányzatok pénzügyi szektorból történő kivonulási stratégiái. Sokan félnek azonban, hogy egy ilyen lépés megijesztheti a piacokat, ezért különböző kikötéseket javasolnak, hogy a gazdaság helyreállását ne gátolhassa egy túl korai állami szerepvállalás-csökkentés.

Az IMF jóslata szerint a megfelelő lépések megtétele esetén a válságkezelés költségei nem lesznek majd olyan magasak, mint azt korábban kalkulálták. Az iparosodott országok államadóssága ugyan 2007-ről 2014-re mintegy 40%-kal emelkedik, ebből csupán 4.5 százalékpont tudható be pénzügyi szektor számára juttatott mentőcsomagnak.

forrás: portfolio.hu

Bár ma még szokatlan a gondolat, de a bankok bizony több téren tanulhatnának is az alvó oroszlánként igazán csak most ébredező takarékszövetkezetektől - véli Bernáth Tamás, a Scale Consulting ügyvezető partnere. A piacvezető banki tanácsadó cég most elvégzett összeállítása szerint a takarékszövetkezetek előnyt tudtak kovácsolni több, régóta meglévő adottságukból és ezek tudatos kihasználásából: kedvező forráshelyzetüknek köszönhetően versenyhelyzetük a globális pénzszűkével küzdő bankokkal szemben javult, jól használják ki, hogy integráltan - az átfedésekre is ügyelve - képesek kezelni lakossági és kis- és középvállalati ügyfeleiket, és számos területen jelentkeztek a szétszabdalt takarékszövetkezeti szektor integrálását jelző elemekkel. Ennek is köszönhető, hogy bizonyos területeken a pénzpiacból szerzett részesedésük már messze meghaladja a 4.7%-os mérlegfőösszeg szerinti részesedésüket - írja közleményében a Scale Consulting.

Közismert, hogy a takarékszövetkezeti lakossági ügyfelek egyedi szocio-demográfiai tulajdonságaiknak és termékhasználatuknak köszönhetően kitűnnek a más pénzintézetekkel kapcsolatban álló ügyfelek közül, és ezt a tényt a Scale Research legutóbbi Bankindex kutatása is megerősíti.

“A takarékszövetkezetek ügyfelei az átlagos bankhasználóknál (40 éves) idősebbek (47 év), sőt ügyfeleik fele 50 év feletti, míg más bankok ügyfelei között többségben vannak a 18 és 35 év közöttiek. A takarékszövetkezetek jelenlegi ügyfelei között az 50 év felettiek aránya éppen kétszerese a 18 és 35 év közöttiekének, melynek következtében “elöregedő” takarékszövetkezetről kell beszélnünk. Csak az érdekesség kedvéért érdemes megemlíteni, hogy ez az arány az OTP ügyfelei körében éppen fordított.” - ismertetett néhány alapvető érdekességet Nemes Csaba, a Scale Research ügyvezetője.

A szövetkezeti ügyfelek iskolai végzettsége az átlagos bankhasználókétól elmarad, többségben vannak közöttük a 8 általános vagy annál alacsonyabb végzettséggel rendelkezők és kevesebben az érettségizettek és diplomások.

A takarékszövetkezeti ügyfelek aránya az elmúlt másfél évben nem változott, a magyar felnőtt bankhasználó lakosság 16%-a vallja magát takarékszövetkezetesnek. Fő bankként a lakosság egytizede választotta, mely a képzeletbeli dobogó második helyét hozta számára. Ügyfelei az OTP-n kívül (21%) más bankokkal általában nem állnak kapcsolatban, bár ez a tény várhatóan módosul néhány bank intenzív fióknyitási elképzeléseinek, terjeszkedésének következtében. E nagy mértékű lojalitás hátterében minden bizonnyal a pénzintézettel való általános elégedettség áll (4,5). Ügyfelei annyira elégedettek, hogy amennyiben újból választaniuk kellene, választásuk ismét a takarékszövetkezetre esne (4,4) .

“A takarékszövetkezeti ügyfelek termékhasználata is több ponton eltér az átlagos bankhasználókétól. Míg a folyószámla termék igénybevételének aránya hasonlóan magasnak mondható (90%), a számlához kapcsolódó bankkártya használat ritkább (takarékszövetkezeti ügyfél esetében 60%, más bankok ügyfeleinél 84%). A folyószámlahitel az ő esetükben sem a legkedveltebb termék egyike (3-4%), de még mindig kedveltebb, mint a hitelkártya, melynek igénylése iránt az érdeklődés az átlagosnál jóval mérsékeltebb (1-2%-uk rendelkezik csak hitelkártyával). Ami a többi banki terméket illeti, meglepő módon a takarékszövetkezeti ügyfelek termékhasználata összességében szofisztikáltabb, az alap banki termékeken túl inkább igénybe vesznek bankbetétet (19%) és személyi hitel (18%) terméket, mint a versenytárs pénzintézetek ügyfelei (10-11%).” - összegezte Nemes Csaba.

A takarékszövetkezetek egyre tudatosabban kovácsolnak előnyt abból a tényből, hogy sokáig a legtöbb mutató tekintetében elmaradtak banki versenytársaiktól. “Nemcsak ébredezik az alvó oroszlán, hanem szemmel láthatóan tudatos lépéseket is tesz a korábban némileg széttagoltan működő takarékszövetkezeti szektor integrálására” - véli Bernáth Tamás, a Scale Consulting ügyvezető partnere. “A takarékszövetkezetek ismerik és elérik ügyfeleiket, ennek is tulajdonítható, hogy kimutathatóan később kerülnek hiteleik behajtási szakaszba. Az a tény, hogy a szövetkezeti szektorban a késedelmes, illetve újratárgyalt hitelek aránya a hasonló banki állományok másfél-kétszerese, az ügyfelek számára egyértelmű előnyt jelent. A takarékszövetkezetek az élő kapcsolatnak köszönhetően érezhetően könnyebben jutnak hiteles ügyfeleikkel kompromisszumos megoldásra. Ennek értékét mi sem jelzi jobban, minthogy egyes bankok éppen ezt a módszert kezdték tanulmányozni, hiszen nekik is építeniük kell a rosszul fizető adósok kezelésének speciális tapasztalataira.” - összegezte Bernáth Tamás.

A másik érdekes eltérés abból fakad, hogy a takarékszövetkezetek az ügyfeleikhez fűződő szoros kapcsolatnak köszönhetően képesek arra, hogy lakossági és kis- és középvállalati ügyfeleiket egységes szemlélettel, integráltan kezeljék. “A szövetkezetek már régóta felismerték azt, amit a bankok csak most kezdenek belátni: egy kisvállalkozás esetében a vállalkozás pénzügyeit és a tulajdonos - vezető pénzügyeit csakis egységesen érdemes kezelni. Mivel a magyar gyakorlatban számtalan lehetőség nyílik a két terület közötti átjárásra, ezért a jó pénzügyi partner mindkettőn rajta tartja a szemét. És bár nincs pontos statisztika erről, de meggyőződésünk és tapasztalatunk azt bizonyítja, hogy a 148 integrált takarékszövetkezet esetében a 330.000 KKV ügyfél és a 750.000 lakossági ügyfél között ilyen értelemben jelentős a kapcsolódás, az átfedés.” - mutat rá Bernáth Tamás.

A takarékszövetkezeti szektor tudatos integrálásának is számos jele van az utóbbi időben. Az összeolvadások révén történő méretbővítéssel jelzett szervezeti konszolidáció mellett a működésben, a szolgáltatásokban - gyakran a Takarékbank közreműködésével - tevékenységi integráció is zajlik. A Takarékpont nevű kezdeményezés azt teszi lehetővé, hogy a csatlakozó szövetkezetek megjelenésüket, illetve termékeiket egységesen alakítsák ki, jelentős közös termékfejlesztés zajlik például a bankkártya, a befektetési szolgáltatások és a devizaüzletági termékek területén, reputációs kockázatukat pedig a takarékszövetkezetek közös intézményvédelmi alap létrehozásával csökkentették.

“Végül azt se felejtsük, a mostani pénzügyi válság nem utolsósorában globális pénzszűkét hozott. Ez pedig sokkal inkább sújtja a nemzetközi piacokról táplálkozó bankokat, mint a magyarországi, helyi forrásgyűjtésre építő takarékszövetkezeteket. A takarékszövetkezeteknek most tehát minden esélyük megvan arra, hogy a tudatos építkezés folytatásával minden értelemben a pénzpiacok jelentős szereplőivé váljanak.” - összegezte Bernáth Tamás.

Bár az elemzők többsége biztos abban, hogy a recesszió véget ért vagy egy-két hónapon belül véget ér az USA-ban, várakozásaik szerint a Fed irányadó rátája még jó ideig nulla százalék körüli szinten maradhat; az általános gazdasági aktivitás ugyanis továbbra is igen alacsony. A jegybank likviditásfokozó és a kormány gazdaságélénkítő törekvéseinek köszönhetően a lefelé mutató növekedési kockázatok sokkal kisebbek, mint év elején voltak. A pénzpiaci szereplőkre nehezedő nyomás azonban továbbra is nagy, ezért az elemzők véleménye megoszlik azzal kapcsolatban, hogy továbbra is szükség van-e a monetáris politika hagyományos eszköztárán kívül eső eszközök alkalmazására. A piaci szereplők arra várnak jelzéseket, hogy a Fed készen áll-e a márciusban életre hívott eszközvásárlási program kiterjesztésére, meghosszabbítására, vagy lezárja-e azt. A piac reakciója attól is függ, hogy a döntéshez milyen indoklást fűznek majd a jegybankárok. A döntés bejelentésére ma este negyed kilenckor kerül sor.

Még jó ideig nem változik a kamat

2007. szeptembere óta a Fed eddig tíz lépésben összesen 500 bázisponttal csökkentette irányadó rátáját, és számos alkalommal likviditásfokozó lépések megtétele mellett döntött. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed közel 100 éves története során még egyszer sem volt olyan alacsony (0.00-0.25%) az irányadó ráta, mint most.

Azóta, hogy a Fed gyakorlatilag nulla százalékos szintre csökkentette irányadó rátáját (fed funds rate), a kamatvágással való gazdaságélénkítés lehetősége megszűnt, ezért az általános gazdasági és hitelezési aktivitás emelkedését, illetve az ingatlanpiaci kondíciók javulását azoktól a korábban bejelentett (és egyelőre kérdéses, hogy meddig futó) programoktól várják a jegybankárok, amelyek a monetáris politika alternatív eszköztárának részét képezik.

A Wall Street Journal által készített elemzői felmérés eredményei és a chicagói tőzsdén jegyzett fed funds rate futures jegyzések alapján szinte biztosak lehetünk abban, hogy idén még nem emel kamatot a jegybank (a lap által megkérdezett elemzők közül mindössze 6-an mondták azt, hogy még idén kamatot emel a Fed). A megkérdezettek többsége 2010-re, egy kisebb részük pedig 2011-re prognosztizálja az első kamatemelést.

Bizonytalan, hogy mikor áll le a pénznyomda

Amiatt, hogy a válság kirobbanását követően a Fed több olyan programot is életre hívott, amelynek célja a likviditási problémák enyhítése volt, mérlegfőösszege tavaly októberben 2000 milliárd dollár fölé emelkedett. Azt követően viszont, hogy a pénzpiacok visszatértek “normális” kerékvágásukba, a Fed mérlegfőösszege csökkeni kezdett (a legfrissebb adatok szerint augusztus első hetében már csak 1974 milliárd dolláros volt a mérlegfőösszege, 11 milliárd dollárral alacsonyabb, mint egy héttel korábban).

A jelenleg is tartó kamatmeghatározó ülés egyik legfontosabb kérdése kétségtelenül az, hogy kell-e a folytatni a márciusban meghirdetett eredetileg 300 milliárd dollárosra tervezett szeptemberben lejáró állampapír-vásárlási programot, és ha igen akkor meddig. Az elemzői vélemények megoszlanak ezzel kapcsolatban, van, aki a program meghosszabbítására, van aki a program kiterjesztésére és olyan is akad, aki a program lezárására számít. A piaci szereplőket valószínűleg rosszul érintené a program leállítása, de ha ezt azzal indokolja, hogy a gazdasági kilátások a vártnál gyorsabban javulnak, akkor más reakció is elképzelhető. Itt megjegyezzük, hogy a kétnapos találkozó során valószínűleg nem csak a 300 milliárd dolláros állampapír-vásárlási program jövőjéről döntenek a jegybankárok, hanem arról is, hogy mi legyen a sorsa a többi likviditásfokozó intézkedésnek (a júniusi közleményben még az szerepelt, hogy a problémák enyhítése érdekében minden lehetséges eszközt bevetnek) - bár a TALF program csak december 31-én jár le.

Egyre jobbak a kilátások

A Fed és a kormányzat gazdaságélénkítő intézkedéseinek kedvező hatásai egyre jobban érezhetők az amerikai gazdaságban (a feldolgozóipar és az ingatlanpiac felől sorra érkeznek a vártnál jobb adatok, arról nem is beszélve, hogy múlt pénteken igen kedvező munkaerőpiaci adatok láttak napvilágot: 15 hónap után először csökkent a munkanélküliségi ráta), következésképpen mind a harmadik mind a negyedik negyedévre pozitív növekedési dinamikát várnak az elemzők. Előrejelzéseik szerint a július-szeptemberi 2.4, az október-decemberi időszakban pedig 2.0 százalékkal növekedhet az amerikai gazdaság. A Fed júniusi prognózisában ennél jóval kisebb számok szerepeltek (második féléves prognózisuk 1.0 százalék volt), így nem kizárt, hogy - a kedvező adatokra való tekintettel - felfelé módosítják az értékeket.

A legtöbb fizetési nehézséggel küzdő devizahiteles az előtörlesztést választotta a banki lehetőségek közül; az első negyedévben durván húszezer ügyfélszerződés feltételein könnyítettek a bankok a hitelbedőlések megelőzése érdekében, ami összességben valamivel több, mint 100 milliárd forint hitelállományt érintett - ismertette a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének (PSZÁF) legfrissebb felmérését Binder István szóvivő.

A PSZÁF annál a 11 hitelintézetnél vizsgálta a szerződések változtatását, amelyek tavaly megállapodást kötöttek a Pénzügyminisztériummal a szerződések átalakításáról kedvezményes feltételek, a díjak jelentős csökkentése vagy elengedése mellett.

A módosított szerződések 95 százaléka volt svájci frank alapú, és a 100 milliárd forintból több mint 48 milliárd volt a lakáscélú hitel.

A legtöbben az előtörlesztést választották, ami 7700 szerződést és 17 milliárd forint hitelösszeget érintett. A bankok nemcsak az előtörlesztési díj elengedésében, vagy csökkentésében nyújtottak segítséget, de abban is, hogy vagy eltekintettek a bejelentési határidőtől, vagy lényegesen lerövidítették azt. Az egyedi döntések alapján a törlesztőrészlet könnyítését 5751 esetben tették lehetővé a bankok, ami 52,6 milliárd forint hitelösszeget érintett.

A törlesztési idő meghosszabbítását 3.115 szerződésnél hagyták jóvá a hitelintézetek. Átlagosan 7 évvel nőtt a futamidő hossza, az euró alapú hiteleket átlagosan 5 évvel, a svájci frank alapúakat pedig 9 évvel hosszabbították meg az adósok. Akadt olyan bank, ahol a változtatást a törlesztőrészlet jelentős, 10-30 százalékos növekedéséhez kötötték, de volt, ahol ilyen korlát nélkül lehetett élni a lehetőséggel.

Sokan választották, de csak nagyon alacsony összegben a devizahitelek forint alapúvá alakítását, 3.311 esetben és 1,8 milliárd forint értékben. Közülük csak 8 volt lakáshitel, döntő többségük kisebb összegű devizaalapú kölcsön.

Binder István elmondta, hogy a pénzintézetek jelezték: a korábbinál jóval több ügyfél esik késedelembe a havi törlesztőrészlet fizetésénél. Problémának tekintik azt is, hogy szinte kizárólag csak akkor keresnek megoldást az ügyfelek a bankoknál, amikor már csúsztak a fizetéssel, noha ezt megelőzően sokkal több lehetőség közül választhatnának.

A szóvivő felhívta a figyelmet, hogy a bankoknál egyedi megoldások is léteznek a törlesztőrészlet csökkentésére. Példaként említette, hogy van olyan pénzintézet, ahol a folyószámla aktív használata esetén kedvezményt nyújtanak a kezelési költségből.

A jelentős érdeklődés ellenére a panaszok száma alacsony, a PSZÁF legutóbbi ellenőrzési akciójában csak 19 olyan esetet talált, amikor az ügyfél kifogásolta, hogy nem kapott elegendő, vagy megfelelő tájékoztatást és ebből csak 9 esetben utasították el az ügyfél könnyítésre irányuló kérését. Binder István hozzátette: a bankok további lehetőségeken is gondolkodnak, példaként említette az állami garanciavállalás mellett nyújtott áthidaló kölcsön igényelhetőségének kiszélesítését.

forrás: hvg.hu